A estrutura do capital das empresas: teoria ao longo de cinquenta anos

Ricardo Gomes

Resumo


A teoria da estrutura de capital é um dos temas mais pesquisados e debatidos na literatura financeira actual embora não se tenha ainda atingido um consenso a respeito da sua estrutura óptima. Com o presente artigo procurou-se abordar as principais teorias da estrutura de capital tendo-se manuseado uma compilação de trabalhos, artigos e estudos publicados por diversos autores sobre esta matéria. Das seis principais teorias de estrutura de capital identificadas constatou-se que não existe nenhuma teoria dominante que possa ser considerada consensual, essas teorias são: a Teoria de Modigliani & Miller, a Teoria Tradicional, a Teoria de Agência, a Teoria da Informação Assimétrica, a Teoria de Trade-off e a Teoria de Takeover.

 

The theory of capital structure is one of most researched and debated theories in the current financial literature never the less it hasn’t been reached a consensus regarding the optimal capital structure. In this article I’ve tried to address the main theories of capital structure and to this end I’ve handled a compilation of papers, articles and studies published by various authors on this subject. Of the six main theories of capital structure identified I found that there is no dominant theory that can be considered consensual, those theories are the Modigliani & Miller Theory, the Traditional Theory, the Agency Theory, the Asymmetric Information Theory, the Trade-off Theory and the Takeover Theory.

 

Palavras-chave / Keywords

Estrutura de capital, Modigliani e Miller, Agência, Takeover, Trade-off, Informação assimétrica, Pecking order.

Capital structure, Modigliani & Miller theory, Agency theory, Traditional theory, Takeover theory, Trade-off theory, Asymmetric information, Pecking order, Signaling.


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